Valutahandel

Vad är valutamarknad?

Forex är en portfölj av handel med utländska valutor. Handel med utländska valutor är processen att av olika skäl växla från en valuta till en annan valuta, vanligtvis för handel, affärer eller turism. Enligt en ny treårsrapport från Bank for International Settlements (en global bank för nationella centralbanker) var genomsnittet för valutahandeln mer än 5,1 billioner dollar i den dagliga volymen.

En foreign exchange market är en valutamarknad där valutor handlas. Valutor är viktiga för de flesta människor runt om i världen, oavsett om de inser det eller inte, eftersom valutor måste bytas ut för att bedriva utrikeshandel och affärer. Om du bor i USA och vill köpa ost från Frankrike måste du eller företaget som du köper ostsen ifrån betala fransmännen för ostsen i euro (EUR). Det innebär att den amerikanska importören måste växla motsvarande värde från dollar (USD) till euro. Detsamma gäller för resor. En fransk turist i Egypten kan inte betala i euro för att se pyramiderna eftersom det inte är den lokalt accepterade valutan. Som sådan måste turisten växla euro mot den lokala valutan, i detta fall det egyptiska pundet, till den aktuella växelkursen.
En unik aspekt av denna internationella marknad är att det inte finns någon central marknadsplats för utländsk valuta. Snarare bedrivs valutahandel elektroniskt över disk (OTC), vilket innebär att alla transaktioner sker via datornät mellan traders runt om i världen snarare än på ett centraliserat sätt. Marknaden är öppen 24 timmar om dygnet, fem och en halv dag i veckan och valutor handlas över hela världen i de stora finansiella centra i London, New York, Tokyo, Zürich, Frankfurt, Hong Kong, Singapore, Paris och Sidney - över nästan varje tidszon. Detta betyder att när handelsdagen i USA slutar börjar valutamarknaden på nytt i Tokyo och Hong Kong. På så sätt kan valutamarknaden vara extremt aktiv när som helst på dygnet, med prissättningar som ständigt förändras.

En kort historia om Forex
Till skillnad från aktiemarknader, som kan spåra sina rötter tillbaka i århundraden, är valutamarknaden som vi förstår den idag en verkligt ny marknad. Naturligtvis, i sin mest grundläggande mening - att människor byter en valuta mot en annan för ekonomisk fördel - har forex funnits sedan länder började mynta valutor. Men de moderna valutamarknaderna är en modern uppfinning. Efter överenskommelsen i Bretton Woods 1971 tilläts fler större valutor att flyta fritt mot varandra. Värdena på enskilda valutor varierar, vilket har gett upphov till behovet av valutatjänster och handel.
Kommersiella banker och investeringsbanker bedriver större delen av handeln på valutamarknaderna för sina kunder, men det finns också spekulativa möjligheter att handla en valuta mot en annan för professionella och enskilda investerare.

Spotmarknaden (likvider) och Forwards & Futures marknaden (terminer)
Det finns faktiskt tre sätt som institutioner, företag och individer handlar med forex: spotmarknaden, forwardsmarknaden och futuresmarknaden.

Valutahandel på spotmarknaden har alltid varit den största marknaden eftersom det är den ”underliggande” reala tillgången som forwards- och futuresmarknaden bygger på. Tidigare var forwardsmarknaden den mest populära platsen för handel eftersom den var tillgänglig för enskilda investerare under en längre tid. Men med tillkomsten av elektronisk handel och många valutamäklare har spothandeln fått en enorm ökning i aktivitet och överträffar nu futuresmarknaden som den föredragna handelsmarknaden för enskilda investerare och spekulanter. När människor refererar till valutamarknaden så refererar de vanligtvis till spotmarknaden. Forwards- och futuresmarknaderna tenderar att vara mer populära hos företag som behöver säkra sina valutarisker fram till ett visst datum i framtiden.

Mer specifikt; spotmarknaden är var valutor köps och säljs enligt det aktuella priset. Priset som bestäms av tillgång och efterfrågan är en återspegling av många saker som t.ex. aktuella räntor, ekonomiska resultat, känsla för pågående politiska situationer (både lokalt och internationellt) och uppfattningen om en valutas framtida prestation gentemot en annan. När en affär slutförs kallas det en ”spot deal”. Det är en bilateral transaktion genom vilken en part levererar ett avtalat valutabelopp till motparten och får ett specificerat belopp för en annan valuta till det överenskomna valutakursvärdet. Efter att en position har avslutats sker genomförandet kontant. Även om spotmarknaden ofta är känd för en som hanterar transaktioner i nuet (snarare än i framtiden) tar dessa affärer faktiskt två dagar att genomföra.

Till skillnad från spotmarknaden så handlar inte forwards- och futuresmarknaden med faktiska valutor. Istället handlar de med kontrakt som representerar fordringar på en viss valutatyp, ett specifikt pris per enhet och ett framtida datum för avräkning.

På forwardsmarknaden köps och säljs kontrakt OTC mellan två parter, som bestämmer villkoren i avtalet mellan sig.

På futuresmarknaden köps och säljs terminskontrakt baserat på standardstorlek och utförandedatum på offentliga råvarumarknader, som Chicago Mercantile Exchange. I USA reglerar National Futures Association futuresmarknaden. Terminskontrakt har specifika detaljer som antalet enheter som handlas, leverans- och utförandedatum och minimiprisökningar som inte kan anpassas. Börsen fungerar som en motpart till handlaren och genomför godkännande och utförande.

Båda typerna av kontrakt är bindande och handlas vanligtvis mot kontanter på det aktuella utgångsdatumet, även om kontrakt också kan köpas och säljas innan de löper ut. Forwards- och futuresmarknaderna kan erbjuda skydd mot risk vid valutahandel. Vanligtvis använder stora internationella företag dessa marknader för att säkra sig mot framtida valutakursförändringar, men spekulanter deltar också på dessa marknader.

Observera att du ofta ser termerna: FX, forex, foreign-exchange market och currency market. De är alla synonyma och refererar till valutamarknaden.

Forex som hedge
Företag som bedriver verksamhet i utländska länder tar risk på grund av fluktuationer i valutavärlden när de köper eller säljer varor och tjänster utanför sin inhemska marknad. Valutamarknader ger ett sätt att hedge (säkra) valutarisker genom att fastställa en kurs vid vilken transaktionen kommer att slutföras.

För att uppnå detta kan en näringsidkare köpa eller sälja valutor på forwards- eller swapmarknader i förväg, vilket låser växelkursen. Föreställ dig t.ex. att ett företag planerar att sälja amerikansktillverkade blenders i Europa när växelkursen mellan euro och dollar (EUR/USD) är 1 till 1 dollar vid avtalstillfället.

En blender kostar 100 dollar att tillverka och det amerikanska företaget planerar att sälja det för 150 euro - vilket är konkurrenskraftigt med andra blenders som tillverkas i Europa. Om denna plan lyckas kommer företaget att göra 50 dollar i vinst eftersom EUR/USD-växelkursen är jämn. Tyvärr börjar dollarn stiga i värde kontra euron tills EUR/USD-växelkursen är 0,80, vilket innebär att det nu kostar 0,80 dollar att köpa 1 euro.

Problemet som företaget står inför är att även om det fortfarande kostar 100 dollar att tillverka en blender, kan företaget endast sälja produkten till ett konkurrenskraftigt pris för 150 euro, vilket när det översätts till dollar endast är 120 (EUR 150 x 0,80 = USD 120). En starkare dollar resulterade i en mycket mindre vinst än väntat.

Blenderföretaget kunde ha minskat denna risk genom att gå kort i euron och köpa dollar när de slöt avtalet. På det sätt skulle vinsten från valutahandeln kompensera den minskade vinsten från försäljningen av blenders. Om dollarn föll i värde skulle den mer gynnsamma växelkursen öka vinsten från försäljningen av blenders, vilket kompenserar förlusterna i valutahandeln.

Hedge av denna typ kan göras på futuresmarknaden. Fördelen för näringsidkaren är att futures kontrakt är standardiserat och godkänns av en central myndighet. Valuta futures kan dock vara mindre likvida än forwardsmarknaden, som är decentraliserad och existerar inom interbanksystemet över hela världen.

Forex för spekulation
Faktorer som räntor, handelsflöden, turism, ekonomisk styrka och geopolitisk risk påverkar utbud och efterfrågan på valutor, vilket skapar daglig volatilitet på valutamarknaderna. Det finns en möjlighet att tjäna på förändringar som kan öka eller minska en valutas värde jämfört med en annan. En prognos om att en valuta kommer att försvagas är i stort sett densamma som att man antar att den andra valutan i paret kommer att stärkas eftersom valutor handlas som par.

Föreställ dig en investerare som räknar med att räntorna kommer att stiga i USA jämfört med Australien medan växelkursen mellan de två valutorna (AUD/USD) är 0,71 (det kostar USD 0,71 att köpa AUD 1). Investeraren tror att högre räntor i USA kommer att öka efterfrågan på USD och därför kommer valutakursen för AUD/USD att falla eftersom det kommer att kräva färre, starkare USD för att köpa en AUD.
Antag att investeraren har rätt och att räntorna stiger, vilket sänker växelkursen AUD/USD till 0,50. Detta innebär att det kräver USD 0,50 för att köpa AUD 1. Om investeraren hade gått kort AUD och långt i USD, skulle han eller hon ha tjänat på värdeförändringen.

Valuta som tillgångsklass
Det finns två distinkta funktioner för valutor som en tillgångsklass:
Du kan tjäna på räntedifferensen mellan två valutor.
Du kan tjäna på förändringar i växelkursen.

En investerare kan tjäna på skillnaden mellan två räntor i två olika ekonomier genom att köpa valutan med den högre räntan och gå kort i valutan med den lägre räntan. Före finanskrisen 2008 var det mycket vanligt att gå kort i den japanska yenen (JPY) och köpa brittiska pund (GBP) eftersom räntedifferensen var mycket stor. Denna strategi kallas ibland en ”carry trade”.

Varför vi kan handla valutor
Valutahandel var mycket svårt för enskilda investerare innan internet. De flesta valutahandlare var stora multinationella företag, hedgefonder eller förmögna privatpersoner eftersom valutahandel krävde mycket kapital. Med hjälp av internet har en marknad för privatpersoner med inriktning på enskilda traders utvecklats, vilket ger en enkel åtkomst till valutamarknaderna, antingen genom bankerna själva eller via mäklare som gör en sekundärmarknad. De flesta mäklare eller återförsäljare på nätet erbjuder mycket hög hävstång till enskilda traders som kan hantera en hög handel med ett litet kapital.

Chelton Wealth

Chelton Wealth skickar köp- och säljordrar till valutamäklaren Axi som sedan utför transaktionerna. I sin handel på valutamarknaden arbetar de med flera likviditetsleverantörer som t.ex. Goldman Sachs, UBS, Barclays Bank, BNP Paribas, JP Morgan, Deutsche Bank, Nomura, Commerzbank, Bank of America och Citibank.

Vad är en Money Manager?

En money manager är en person eller ett finansbolag som förvaltar värdepappersportföljer för en enskild eller institutionell investerare. En money manager jobbar vanligtvis med personer inom olika expertisområden med allt från efterforskning, val av investeringsalternativ till övervakning av tillgångarna och beslut om när de ska säljas.
I gengäld för ersättningen har en money manager tillsynsskyldighet att välja och förvalta investeringarna försiktigt för sina kunder, inklusive att utveckla en lämplig investeringsstrategi och köpa och sälja värdepapper för att uppfylla dessa mål. En money manager kallas också en ”portföljförvaltare”, ”kapitalförvaltare” eller ”investeringsförvaltare”.

Anledningar till att använda en money manager
Money managers ger sina kunder personlig service, en individuell portfölj och löpande förvaltning. En professionellt utbildad money manager har expertisen att välja de lämpligaste investeringarna för hans eller hennes portfölj. Money managers har vanligtvis en Charted Financial Analyst (CFA) som hjälper dem att bedöma företagen genom att analysera deras rapporter.

Money managers har tillgång till en mängd information och verktyg, exempelvis intervjuer med företagsledare, forskningsrapporter, analysdata, och avancerad programvara för finansiell modellering. Genom att ha dessa resurser kan money managers fatta investeringsbeslut som har högre sannolikhet för framgång. Till exempel kan en money manager upptäcka att ett företag har en unik konkurrensfördel efter att ha intervjuat dess VD.

Hur betalas en Money Manager?
Vanligtvis tar en money manager ut förvaltningsavgifter som sträcker sig från 1%-2% per år beroende på portföljens storlek. T.ex. kan ett kapitalförvaltningsbolag ta ut en förvaltningsavgift på 2% på en portfölj på 10 miljoner kr. Det är en förvaltningsavgift på 200 000 kr. Kapitalförvaltare och hedgefonder kan också ta ut en prestationsavgift, vilket är en ersättning för för att generera positiv avkastning. Prestationsavgifter ligger vanligtvis på mellan 10%-20% av fondens vinst. Om t.ex. en fond tar ut 20% prestationsavgift och ger 2 500 000 kr i vinst, då betalar kunden ytterligare 500 000 kr i avgifter.

Chelton Wealth

Ansvarig förvaltare på Chelton Wealth har rollen som money manager. För privatpersoner erbjuder vi portföljförvaltning inom valutahandel genom Currency Sigma.

Vad är ett Managed Account?
Ett Managed Account är ett investeringskonto som ägs av en enskild investerare, antingen av en institutionell investerare eller en privatperson. En professionell money manager (kapitalförvaltare), anställd av investeraren, övervakar kontot. Beväpnad med en tillsynsmyndighet som övervakar kontot, gör denna dedikerade förvaltare relevanta individuella investeringsbeslut baserat på kundens behov kring mål, risktolerans och kapitalstorlek.

Hur ett Managed Account fungerar
Ett managed account kan innehålla finansiella produkter eller lagfarter till fastigheter. Kapitalförvaltaren har behörighet att köpa och sälja tillgångar utan kundens godkännande så länge det handlas i kundens intresse. Eftersom ett managed account involverar tillsynsplikt måste förvaltaren agera i kundens intresse eller potentiellt få straffrättsliga påföljder. 
Förvaltaren kommer att förse kunden med regelbundna rapporter om kontots resultat och innehav. 
Kapitalförvaltaren har ofta ett minimibelopp för de konton de kommer att hantera. Det vill säga att en kund måste ha ett visst belopp för att kunna investera. Många minimikrav börjar på 2 500 000 kr medans vissa accepterar 1 000 000 kr och t.o.m. 500 000 kr.

Managed Accounts VS Fonder
Managed Accounts och fonder representerar båda aktivt förvaltade portföljer eller pooler av pengar som investerar i olika tillgångar - eller tillgångsklasser. Tekniskt sett är en fond en typ av förvaltat konto. Fondbolaget kommer att anställa en kapitalförvaltare som tar hand om investeringarna i fondens portfölj. Denna förvaltare kan ändra fondens innehav enligt fondens mål. När fonder började marknadsföras på allvar under 1950-talet framfördes de som ett sätt för den ”lille killen” - dvs. små privata investerare - att uppleva och dra nytta av professionell kapitalförvaltning. Tidigare var detta en service förbehållit förmögna människor.

Förvaltnings övervägande
Både managed accounts och fonder har professionella förvaltare. Managed accounts är personliga investeringsportföljer anpassade efter kontoinnehavarens specifika risker, mål och behov. Förvaltningen av fonderna sker på uppdrag av många innehavare av fonder och görs för att uppfylla fondens investerings- och avkastningsmål.
Med ett managed account tillför investeraren kapital och förvaltaren köper och placerar fysiska andelar av värdepapper i kontots portfölj. Kontoinnehavaren äger värdepapperna och kan bestämma hur de ska förvaltas. Fonder klassificeras däremot enligt investerarnas risktolerans och investeringsmål, inte av individuella preferenser. Dessutom äger investerare som köper fondandelar en andel av värdet på fonden, inte fonden själv eller de faktiska tillgångarna i fonden.

Chelton Wealth

Chelton Wealth förvaltar Currency Sigma via managed accounts.

Vad är valutahandel?

Valutahandel, även kallad Foreign Exchange är processen att av olika skäl växla från en valuta till en annan, vanligtvis för handel, turism eller trading. Pga den globala räckvidden för handel tenderar valutamarknaderna att vara de största och mest likvida tillgångsmarknaderna i världen med 5,1 biljoner kronor i genomsnitt i den dagliga handeln.

Marknaden är öppen 24 timmar om dygnet, fem och en halv dag i veckan och valutor handlas över hela världen över nästan varje tidszon. På så sätt kan valutamarknaden vara extremt aktiv när som helst på dygnet med prissättningar som ständigt förändras.

Faktorer som räntor, handelsflöden, turism, ekonomisk styrka och geopolitisk risk påverkar utbud och efterfrågan på valutor, vilket skapar daglig volatilitet på valutamarknaderna. Det finns en möjlighet att tjäna på förändringar som kan öka eller minska en valutas värde jämfört med en annan.

Trots att mycket av valutahandeln sker av praktiska skäl är den största volymen av valutahandeln gjord av valutatraders med målet att göra vinst. Marknaden utgörs främst av institutioner, företag, regeringar och valutaspekulanter. Ungefär 90% av handelsvolymen består av spekulation och en stor del av denna är inriktad på den amerikanska dollarn, euron och yen.

Med hjälp av internet har en marknad för privatpersoner med inriktning på enskilda traders utvecklats, vilket ger en enkel åtkomst till valutamarknaderna, antingen genom bankerna själva eller via mäklare som gör en sekundärmarknad. Det kan vara svårt att tjäna pengar på valutahandel på egen hand och det bör överlämnas till erfarna valutahandlare.

Chelton Wealth

Chelton Wealth erbjuder professionell portföljförvaltning inom valutahandel genom Currency Sigma.